Para fins de comparação histórica, também é importante notar que o padrão do gráfico de dominância atualmente se parece muito com o que era durante o início de 2017.
Como os mercados entraram em colapso desde 12 de maio, o domínio do Bitcoin (BTC) flutuou dramaticamente, contrariando a tendência prevalecente em 2021. Antes de a liquidação começar para valer, o domínio do BTC vinha caindo de forma constante de cerca de 70% em janeiro para um mínimo de menos de 40% no momento em que o crash estava ocorrendo. Nesse ponto, o domínio do BTC estava em seu nível mais baixo desde o verão de 2018. Desde então, se recuperou para acima de 43%.
Se o mesmo padrão estiver ocorrendo desta vez, então o mercado provavelmente estará no equivalente ao verão de 2017, quando a altseason estava apenas começando, e ainda a alguns meses do pico de preço do Bitcoin de cerca de US $ 20.000 em dezembro de 2017.
Claro, embora os padrões desenhem alguns paralelos interessantes, o domínio do BTC não diz necessariamente muito sobre o preço. Mas oferece insights sobre como o principal ativo está se saindo em relação ao restante dos mercados, sustentando certas tendências. Então, quais são os cenários prováveis para o domínio do BTC e o que isso significaria para os mercados?
O modelo de fluxo de dinheiro é um indicador potencial de para onde os mercados podem chegar. O modelo afirma que o dinheiro flui do fiat para o Bitcoin, e depois das grandes capitalizações, passando pelas mid-caps para as small-caps altcoins antes de redirecionar de volta ao BTC e, em última análise, de volta ao fiat.
Este modelo é interessante porque resume muito bem o que aconteceu em 2017. Portanto, se o cenário de 2017 se repetir, o domínio do BTC pode continuar a aumentar até que o ativo principal vivenciei outro pico de preço, então ele deve cair conforme altseason acelera novamente.
Junto com as semelhanças assustadoras dos gráficos de dominância, o comportamento dos mercados de altcoins também oferece alguma indicação de que eles poderiam estar atuando de acordo com os ciclos históricos. No início de maio, o Cointelegraph relatou que as altcoins haviam invertido seu ciclo anterior de alta para dar suporte - um movimento que aconteceu pela última vez em 2017
Se o ciclo se repetir, ele ainda pode lançar os mercados de altcoins a novos patamares estratosféricos em 2021. Embora o desempenho observado durante maio possa não oferecer muitas garantias a esse respeito, também não há nada ainda que indique que o BTC e os mercados mais amplos não terão desempenho de acordo com as tendências de longo prazo. Sam Bankman-Fried, CEO da Exchange FTX and Alameda Research, disse ao Cointelegraph:
“Se entrarmos em um mercado em baixa prolongado, espero que o domínio do BTC aumente, como aconteceu em 2018–2019; mas a correção que vimos até agora não é suficiente para desencadear isso.”
Para os investidores individuais que procuram acompanhar o fluxo de dinheiro, há uma grande consideração. Em declarações ao Cointelegraph, Robert W. Wood, sócio-gerente da Wood LLP, alertou: “O elefante na sala para diversificação são os impostos”. Ele acrescentou: “Até 2018, muitos investidores podiam alegar que a negociação de uma criptomoeda por outra não era tributável de acordo com a seção 1031 do código tributário. Mas a lei foi alterada no final de 2017 ”.
Na verdade, Omri Marian, diretor do Programa de Graduação em Impostos da Universidade da Califórnia, Irvine School of Law, confirmou que as transações cripto-cripto provavelmente desencadearão obrigações fiscais, explicando ai Cointelegraph:
“Qualquer troca de um ativo cripto para outro é um evento tributável. Portanto, seja qual for a motivação do lucro, um investidor de criptoassets deve levar em consideração o fato de que o rebalanceamento da carteira pode ter um custo de imposto. ”
Shane Brunette, CEO da CryptoTaxCalculator, colocou em termos práticos, dizendo ao Cointelegraph: “Se um investidor alternar entre BTC e altcoins, o ganho / perda de capital seria realizado neste exercício financeiro, independentemente de eles terem sacado ou não 'para fiat. ” Além disso, ele esclareceu que “a atividade redefiniria o período de tempo em que o investidor está detendo o ativo, o que afetaria a elegibilidade para reivindicar um desconto de ganhos de capital de longo prazo”.
Portanto, esteja ciente de que seguir o fluxo de dinheiro pode vir com seu próprio conjunto de custos e, como resultado, não há garantias de que o padrão possa se repetir, pois novas variáveis podem ter um efeito.
A diferença mais crítica entre 2017 e agora é a presença de instituições nos mercados. Pelo menos, isso é verdade para Bitcoin e, até certo ponto, altcoins de grande capitalização, como Ether (ETH). Grande parte dos mercados de altcoins, incluindo quase todas as moedas de baixa capitalização e memecoins como Dogecoin (DOGE), são dominados por investidores e comerciantes de varejo.
Examinando os gráficos de dominância, o BTC parecia ter um impulso no final de 2020, conforme o interesse institucional em criptomoedas começou a aumentar. Seu domínio continuou a aumentar até cerca de janeiro.
Mas há algumas evidências de que as instituições podem estar por trás do recente impulso ao domínio do BTC. Em 21 de maio, descobriu-se que as baleias haviam comprado US $ 5,5 bilhões em BTC, enquanto os preços estavam abaixo de US$ 36.000; dois dias depois, os fundos de hedge de criptomoeda MVPQ Capital, ByteTree Asset Management e Three Arrows Capital confirmaram que eram compradores da queda.
Portanto, há uma chance de que a súbita recuperação do domínio do Bitcoin não se reduza a ciclos regulares de mercado, mas sim seja influenciada por baleias institucionais pegando BTC com desconto.
A questão é: até que ponto o envolvimento das instituições fará diferença nos padrões de dominância do BTC em comparação com o que foi visto em 2017? Talvez a diferença mais crítica entre instituições e investidores de varejo seja que as instituições têm muito mais probabilidade de seguir as condições de mercado prevalecentes e perder o risco de acordo. Portanto, o domínio do BTC está aumentando à medida que os investidores optam por se afastar das alternativas de risco.
No entanto, com base nos relatórios "comprando a queda", parece não haver razão para supor que os investidores estão indo tão longe quanto se afastar do risco da própria criptomoedas - pelo menos por agora. Além disso, os sentimentos de alta continuam a girar, sem se deixar abater pelo caos do mercado nas últimas semanas, como visto pelos relatórios de que o interesse no BTC parece ainda estar em alta.
Portanto, ainda há todas as chances de que, se o interesse na BTC continuar a se manter, e nenhuma grande notícia ruim vier para destruir o sentimento em torno das criptomoedaa, o modelo de fluxo de dinheiro ainda pode funcionar novamente. Por enquanto, se a história se mantiver firme, mais alguns aumentos no domínio do BTC ocorrerão antes que os investidores mais uma vez comecem a se expandir para altcoins de grande capitalização.
