Em setembro, o núcleo do índice de preços de gastos com consumo pessoal dos EUA subiu 0,5% em relação ao mês anterior. Apesar de ainda ser um aumento, ficou em linha com as expectativas. Esses dados são a principal medida de inflação do Federal Reserve para modelagem de taxas de juros.
Outras notícias positivas vieram da gigante de tecnologia Apple, que divulgou receitas fracas do iPhone em 27 de outubro, mas superou as estimativas de Wall Street para lucros trimestrais e margem. Além disso, o diretor financeiro da Apple, Luca Maestri, disse que os serviços cresceriam ano a ano no quarto trimestre.
Os traders de varejo geralmente evitam futuros trimestrais devido à diferença de preço dos mercados à vista. Ainda assim, são os instrumentos preferidos dos traders profissionais porque evitam a flutuação perpétua das taxas de financiamento dos contratos.
Esses contratos de mês fixo geralmente são negociados com um pequeno prêmio nos mercados à vista porque os investidores exigem mais dinheiro para reter a liquidação. Mas essa situação não é exclusiva dos mercados de criptomoedas, portanto, os futuros devem ser negociados com um prêmio anualizado de 4% a 10% em mercados saudáveis.
O prêmio de futuros do Bitcoin ficou abaixo de 2% nos últimos 30 dias, sinalizando uma completa falta de interesse dos compradores de alavancagem. Além disso, não houve melhora significativa em 29 de outubro, com o BTC subindo em direção à resistência de US$ 21.000.
Em poucas palavras, os traders de derivativos estão longe de ser otimistas sobre o preço do Bitcoin, apesar do baixo custo de adicionar posições de alta. Ainda assim, deve-se analisar também os mercados de margem do BTC para excluir externalidades específicas do instrumento de futuros.
A negociação de margem permite que os investidores emprestem criptomoedas para alavancar sua posição de negociação, aumentando potencialmente seus retornos. Por exemplo, pode-se comprar Bitcoin emprestando Tether USDT R$5,22 , aumentando assim sua exposição cripto. Por outro lado, o empréstimo de Bitcoin só pode ser usado para shortar– apostando na queda de preço.
Ao contrário dos contratos futuros, o equilíbrio entre as margens de longs e shorts não é necessariamente correspondido. Quando a taxa de empréstimo da margem é alta, indica que o mercado está em alta - o oposto, uma taxa de empréstimo baixa, indica que o mercado está em baixa.
O gráfico acima mostra que o moral dos investidores chegou ao topo em 13 de outubro, quando o índice atingiu 23,5, o que raramente é sustentável por períodos mais longos. A partir daí, os traders da OKX apresentaram menor demanda por empréstimos de Tether, usados exclusivamente para apostar na tendência de alta dos preços.
Ainda assim, a proporção atualmente é de 7,5, com tendência de alta em termos absolutos, pois favorece o empréstimo de stablecoin por uma ampla margem. Vale ressaltar que nenhuma mudança de sentimento aconteceu apesar do rali semanal de 7,5% do Bitcoin entre 24 e 31 de outubro.
Os dados de derivativos não mostram demanda dos compradores, mesmo quando o Bitcoin flertou com US$ 21.000 em 29 de outubro. Ao contrário dos traders de varejo, essas baleias experientes tendem a antecipar os movimentos mantendo sua convicção, mesmo quando os mercados se movem na direção oposta.
Os dados acima sugerem que os traders que esperam que o Bitcoin ultrapasse US$ 21.000 no curto prazo provavelmente ficarão desapontados. No entanto, em uma nota positiva, não há sinais de que os ursos estejam ficando mais confiantes, já que os mercados de futuros e de margem permanecem neutros a otimistas.
MARCEL PECHMAN
